资产管理公司Grayscale宣布，在旗下加密货币交易所交易产品（ETP）中推出“实物转入”机制。根据该安排，合格投资者可直接以符合条件的数字资产认购产品份额，无需先将所持加密货币卖出并转换为现金。

据区块链媒体Cryptopolitan 21日（当地时间）报道，该机制首批适用于Grayscale旗下10只加密货币ETP。对投资者而言，这意味着可按照所持数字资产的对应价值直接换取相关产品份额，从而减少传统“先卖后买”的操作环节。

首批覆盖的产品包括与比特币、以太坊、Solana、狗狗币（DOGE）、Chainlink（LINK）、Zcash（ZEC）、Avalanche（AVAX）、Hyperliquid（HYPE）、Sui（SUI）和XRP相关的ETP，基本涵盖了Grayscale目前主要的产品线。

从已披露信息看，各产品的最低认购金额会随份额价格变化而调整。其中，Grayscale Solana Staking ETF（GSOL）当前最低认购金额约为8.03万美元，为首批产品中门槛最低；比特币Mini Trust ETF（BTC）约为36.48万美元，为目前门槛最高。由于加密货币价格波动较大，上述金额仍可能继续变化。

Grayscale表示，推出“实物转入”机制有助于减轻投资者自行托管数字资产的负担，并有望降低交易执行成本。与传统认购方式相比，该机制可减少投资者自行管理加密钱包以及先行变现后再配置产品的流程。

从市场趋势看，类似安排正逐步普及。数据显示，在支持“实物转入”的比特币ETP交易中，这类方式的占比已由3月的28%升至6月的62%。市场普遍认为，Grayscale此次推出相关机制，也是在顺应这一变化。

Grayscale称，按9月30日的资产管理规模计算，公司是全球最大的数字资产投资平台。此次上线“实物转入”机制，也为直接持有加密货币的投资者提供了一条无需变现即可参与ETP投资的路径。若这一做法进一步扩散，或将对加密货币ETP市场的交易习惯产生影响。

后续市场关注的焦点在于，该机制能否转化为实际资金流入。由于首批覆盖产品达到10只，相关需求未必只集中于比特币和以太坊，也可能扩散至Solana、XRP、Zcash等资产。不过，不同产品之间的最低认购金额差异较大，最终使用情况仍将取决于投资者的资金规模及市场环境。

目前支持该机制的10只产品分别为：Grayscale Avalanche Staking ETF（GAVA）、Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF（BTC）、Grayscale Chainlink Trust ETF（GLNK）、Grayscale Ethereum Staking Mini ETF（ETH）、Grayscale Dogecoin Trust ETF（GDOG）、Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）、Grayscale Solana Staking ETF（GSOL）、Grayscale Sui Staking ETF（GSUI）、Grayscale XRP Trust ETF（GXRP）以及Zcash相关的The Zcash ETF（ZCSH）。