XRP链上指标释放出一定的触底信号，但短期走势仍面临不小压力。尽管365日MVRV已跌破1，显示过去一年入场的持币者整体转为浮亏，市场通常将此视为卖压趋缓的信号，但交易所内仍聚集着大规模潜在卖盘，或限制其反弹空间。

据区块链媒体CryptoSlate 21日报道，XRP当日的365日MVRV已降至约0.92，币价则徘徊在1.33美元附近。

这一指标意味着，过去一年买入XRP的投资者，按平均成本计算已浮亏约8%。链上分析机构Santiment指出，当价格跌破持币者平均买入成本时，继续抛售的意愿通常会减弱，市场也更容易形成逢低布局预期，因此这一阶段常被视为潜在的见底区间。

不过，这并不意味着XRP将迅速展开反弹。数据显示，交易所端可供抛售的XRP规模约为157亿美元，这部分筹码可能在每一轮价格修复中转化为现实卖压。即便触底信号成立，如果这部分供应迟迟无法被市场消化，XRP上行空间仍将受到限制。

除现货抛压外，衍生品市场的风险也不容忽视。Glassnode警告称，主要山寨币中，超过40%的资产目前处于接近年度杠杆高位的状态。在价格敏感区间，哪怕只是小幅波动，也可能触发连锁清算，放大市场震荡。

在这一背景下，XRP的衍生品数据也受到市场关注。Binance已出现去杠杆迹象，而现货市场上的交易所抛压仍未明显缓解。一方面，持币者整体浮亏加深，被部分市场观点视为接近阶段性底部的信号；另一方面，交易所筹码压力与去杠杆过程，仍可能拖慢价格修复节奏。

当前市场关注的重点主要集中在两方面：其一，MVRV维持在0.92附近，是否会促使卖压进一步钝化，从而对价格底部形成支撑；其二，如果约157亿美元规模的交易所潜在卖盘持续高企，XRP的每一次反弹尝试都可能遭遇上方抛压。

整体来看，XRP眼下同时呈现出触底信号与上方筹码压力并存的特征。持币者进入平均浮亏区间，通常意味着阶段性反转可能正在酝酿；但在主要山寨币整体杠杆压力尚未充分释放的情况下，XRP能否真正企稳回升，仍取决于交易所筹码消化进度以及衍生品市场风险是否缓和。