SpaceX第三季度业绩明显改善，实现净利润44亿美元，较上一季度和去年同期均实现扭亏。同时，市场对其与Tesla潜在合并的讨论升温，推动相关交易产品价格在盘前一度上涨近10%。

据区块链媒体Decrypt于10月21日（当地时间）报道，SpaceX第三季度净利润为44亿美元，而第二季度净亏损为5.41亿美元，上年同期净亏损为11亿美元；稀释后每股收益（EPS）为0.35美元。

当季营收同比增长161%，达到145.8亿美元；营业利润为27.9亿美元，而上年同期为营业亏损2.73亿美元；调整后EBITDA为88.1亿美元，同比增长306%。

业绩披露后，市场上与SpaceX相关的交易产品价格盘前一度上涨9.66%，报162.06美元，较前一交易日收盘价147.79美元明显走高。

不过，从利润结构看，本季度净利润受到非主营项目明显提振。净利润高于营业利润，主要因为其他收益录得10.25亿美元、净利息收入1.98亿美元，以及所得税优惠3.9亿美元。其中，其他收益中有5.61亿美元被列为与关联方相关的收益。

除业绩改善外，市场关注点也集中在SpaceX与Tesla的潜在合并上。Elon Musk在业绩电话会上表示，有股东要求SpaceX和Tesla分别由独立外部董事委员会评估两家公司合并的可行性。

Musk表示，两家公司在AI、芯片设计、机器人和连接性等领域存在协同空间，因此他支持探讨潜在合并方案。不过，他也强调，目前合并尚未确定，双方董事会相关委员会也还未进入就交易条款达成一致的阶段。

与此同时，潜在交易仍面临利益冲突等不确定性。Musk称，由于其同时领导两家公司，因此不会参与相关委员会的讨论。若交易继续推进，最终还需获得Tesla股东批准。Musk表示，这并非只需简单多数通过，而是需要获得相当于Tesla全部已发行股份至少50%的支持。

分业务看，“超级智能”板块是本季度营收增长的主要驱动力。该板块第三季度营收为75.6亿美元，而上年同期为8.13亿美元，同比增长约830%，约占公司总营收的52%。公司表示，增长主要来自新增云服务合同、收购AI编程公司Cursor，以及Grok应用范围扩大。

不过，从盈利能力看，“连接性”板块表现更强。“超级智能”板块营业利润为4.31亿美元，其中计入了与收购Cursor相关的12亿美元股票薪酬费用；“连接性”板块营收为52.5亿美元，营业利润达到23.7亿美元。该板块营收同比增长69%；截至9月底，Starlink消费者订阅用户为1360万。

在资本投入方面，SpaceX预计AI基础设施建设将进一步加码。公司第三季度资本开支为195.9亿美元，其中164.4亿美元投向“超级智能”板块。首席财务官Brett Johnson预计，随着更多计算基础设施投入使用，第四季度资本开支或升至350亿至400亿美元。

Johnson还预计，到2027年第一季度，公司总营收将达到330亿至370亿美元。他表示，计算服务合同储备的可见度正在提高。随着AI业务持续扩张，营收增长预期与大规模投资压力可能同步上升。

从价格表现看，当前价格仍处于多空因素交织区间。盘前报162.06美元，较10月12日收盘价163.42美元低约0.8%，但较135美元的IPO价格高约20%；与6月盘中高点225.64美元相比，则仍低约28%。

与此同时，SpaceX代币化股票SPCXB也同步上涨。CoinMarketCap数据显示，SPCXB在24小时内上涨10.56%，至161.94美元。不过，SPCXB是独立于市场上相关交易产品之外的代币化产品，其24小时涨跌幅统计口径也与常规股票市场不同。

整体来看，SpaceX后续走势仍将取决于业绩改善能否延续，以及AI基础设施扩张能否转化为更强的盈利能力。至于与Tesla的合并讨论，若后续进入实质性交易阶段，或将对公司估值产生影响，但目前合并与否及具体条款仍未确定。