美国货币监理署（OCC）敲定稳定币奖励机制最终规则后，美国银行业与加密行业迅速出现明显分歧。

据区块链媒体Cryptopolitan 21日（当地时间）报道，银行业团体认为，OCC此次出台的最终规则，可能允许第三方通过奖励安排分流银行存款，进而削弱银行放贷能力；加密行业则认为，相较此前草案，最终版本更符合国会最初的立法意图。

争议的核心，在于《GENIUS法案》框架下稳定币奖励机制的监管边界。该法案禁止稳定币发行方向用户直接支付利息，但交易所或其他中介机构通过奖励形式向用户返利，究竟可被允许到何种程度，一直存在解释空间。OCC在今年2月公布的规则草案中，曾考虑将部分奖励结构认定为原则上违规；而在最终规则中，这一预设被删除，改为根据具体安排逐案认定。同时，OCC仍保留对规避奖励禁令行为采取监管措施的空间。新规将于2027年1月18日生效。

美国银行协会（ABA）批评称，这一调整背离了国会的立法宗旨。ABA首席执行官Rob Nichols表示，OCC若允许加密企业提供此类奖励，即便存款外流尚未在数据上充分体现，相关影响也可能已经发生。ABA还指出，这类安排可能模糊稳定币与传统银行存款之间的属性边界。

银行政策研究所（BPI）也表达反对。BPI高管Paige Pidano Paridon批评称，此次规则判断是“以模糊替代明确”。独立社区银行家协会（ICBA）首席执行官Rebecca Romero Rainey则呼吁监管部门采取进一步措施，以保护社区银行的放贷功能。

加密行业对最终规则则普遍持欢迎态度。Blockchain Association政策负责人Lindsey Frasier表示，“这一决定更接近国会想要的方向”。她认为，在联邦监管框架逐步明确的背景下，此举有望为美元挂钩稳定币在支付场景中的进一步扩展打开空间。

不过，市场人士也指出，相关不确定性并未完全消除。TD Cowen的Jaret Seiberg表示，哪些奖励结构最终会被认定为合规，未来仍可能因法院裁决或下一届监管机构的解释而发生变化。由于最终规则从预设部分结构违规转向逐案认定，后续执行过程中出现不同解读的可能性依然存在。

围绕潜在影响规模，各方测算也存在明显分歧。ICBA估算，稳定币扩张可能导致社区银行贷款至少减少8500亿美元，但这一数字属于预测，并非已经发生的损失。白宫经济顾问委员会则在2026年4月发布的研究中认为，限制稳定币收益安排仅能带来21亿美元的贷款增量，同时会产生8亿美元的福利成本。两组测算反映出不同的假设前提和影响路径。

国际清算银行（BIS）的分析也为这场争论提供了依据。BIS认为，稳定币与银行存款之间确实存在一定的资金竞争关系，但并未证明任何一方会造成上述规模的贷款损失。

这场争论的影响并不局限于美国国内。Circle首席执行官Jeremy Allaire表示，公司正在推进向约40个新兴市场扩张，并指出亚洲、非洲、拉丁美洲和中东对美元挂钩稳定币的需求正在上升。在这一背景下，美国围绕奖励机制的监管取向，可能影响全球市场上银行与数字支付服务商争夺客户的方式。