资产管理公司Bitwise和Hyperliquid政策中心日前分别向美国证券交易委员会（SEC）提交意见书，呼吁监管层进一步明确代币分类、空投以及二级市场交易的适用规则。

据Cointelegraph于当地时间20日报道，在SEC就加密资产规则草案公开征求意见截止前，两家机构分别提交书面意见，认为现行草案在多项关键问题上仍存在较大不确定性。

此次争议的核心指向SEC正在推进的加密资产规则草案。根据草案内容，SEC拟对符合条件的加密资产融资给予豁免，并为与投资合同相关的代币提供附条件安全港安排。随着20日公开征求意见结束，SEC将评估是否对草案进行修改、采纳或撤回；即便形成最终规则，实施前仍需经委员会投票表决。

Bitwise在意见书中表示，应建立更清晰的判断标准，使资产管理机构仅凭公开披露信息，也能判断某一代币是否适用美国证券法。Bitwise还主张，规则应明确在发行方提交用于确认投资合同终止的TR表格后，市场参与者在多大程度上可以据此作出判断；若未提交该文件，也应说明应依据何种标准评估相关代币。

Hyperliquid政策中心则呼吁扩大附条件安全港的适用范围，理由是按照现有草案，相关项目需在开发基本完成后方可适用。该机构同时要求SEC明确，以网络参与奖励形式发放的空投应纳入何种保护范围，并补充代币回购方面的监管指引。

在交易规则方面，两家机构也指出草案表述仍不够清晰。其认为，单凭现有文本，市场难以判断未注册经纪商是否可以撮合代币交易，以及是否允许通过链上协议开展自由交易。为降低交易所和去中心化交易所（DEX）面临的监管不确定性，Hyperliquid请求SEC在规则中进一步明确二级市场交易相关条款。

不过，也有法律界人士对该草案提出反对意见。前SEC执法官员John Reed Stark和杜克大学金融学者Lee Reiners于16日提交意见书，主张全面撤回这项规则草案，理由是其可能超出SEC的法定权限，并削弱投资者保护。

两人指出，依据现有证券法以及美国联邦最高法院相关判例，针对加密货币发行的监管框架实际上已基本具备。两人认为，融资豁免可能削弱投资者保护，而附条件安全港安排则可能让发行方仅凭自我认证，便将代币排除在证券监管之外。若草案以目前形式获通过，后续很可能迅速引发法律争议。

随着本轮征求意见结束，SEC接下来将同时评估来自行业机构和法律专家的相反主张。后续焦点在于，代币的法律属性究竟需要被界定到何种程度，以及空投和基于链上的二级市场交易应如何纳入现有制度框架。