JPMorgan最新报告显示，未来10至15年，在主要资产类别中，比特币的回报预期可能位居首位。

据U.Today 10月20日报道，JPMorgan在《2027长期资本市场假设》报告中预计，比特币未来的年化复合回报率为10%，高于报告所覆盖的其他主要资产类别。这也是JPMorgan首次在该长期资本市场假设报告中，对比特币给出回报区间预估。

报告列出的其他资产预期回报分别为：美国房地产投资信托基金（REITs）8.2%、小盘股7.7%、大盘股7.5%、新兴市场股票7.1%，黄金为5.5%。

市场认为，这一预测延续了JPMorgan对比特币立场的变化。Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，JPMorgan已从早期对比特币持怀疑态度，转向公开给出其长期回报预期。

JPMorgan将全球资本开支扩张视为这一判断的重要背景。该行称，以AI等技术投资为核心的全球资本开支浪潮规模达到15万亿美元，未来10年有望推动经济增长和生产率提升，并支撑各类资产的长期回报。JPMorgan同时预计，发达经济体的增长动能将增强，债券回报和分散化配置机会也有望改善。

在比特币与黄金的比较上，JPMorgan认为，当前投资者对黄金的预期仍强于比特币。自2026年初以来，黄金现货ETF已基本收复此前全部资金流出，而比特币现货ETF仅收复了约一半流出资金。

不过，JPMorgan指出，这种资金结构反而意味着比特币后续或仍有更大上行空间。该行认为，相较黄金，比特币当前的配置程度仍较低，因此潜在涨幅可能更大。虽然资金回流节奏目前由黄金领先，但从投资者持仓角度看，比特币仍保留进一步上行的余地。

JPMorgan今年2月曾测算，比特币的理论长期价值为26.6万美元。这一测算以比特币与黄金的对比为基础，并纳入了比特币波动性因素。随着此次补充长期回报预期，JPMorgan释放出的信号愈发明确：其正逐步将比特币视为长期资产配置的一部分，而不再只是高波动的短期交易资产。

接下来，市场关注的重点将是资金流向是否会跟随这一预测变化。比特币现货ETF的资金回流速度、其与黄金ETF的相对资金流表现，以及技术投资扩张对长期资产市场的整体影响，都将成为后续观察重点。

“起初他们忽视你，随后他们嘲笑你，然后他们与你对抗，最后他们把你写进《长期资本市场假设》报告，并预测你会成为未来十年表现最好的资产。”