《金融时报》16日援引市场观点报道称，AI数据中心目前仍处于供不应求状态，但从长期来看，算力设备和数据中心投资过热可能引发过剩风险，并进一步冲击股市。
报道指出，本周CoreWeave、Nebius等AI云公司股价大幅下挫。市场普遍认为，一旦AI需求增速放缓，这类企业往往最先承压，而这一轮下跌也被视为市场提前反映潜在风险的信号。
从短期看，AI基础设施需求依然明显强于供给。Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft和Oracle五大超大规模云服务商今年继续上调资本开支预算，预计全年资本开支将达到8000亿美元，较上年接近翻番。
GPU租赁价格同样反映出需求高位运行。SemiAnalysis数据显示，Nvidia B200芯片的现货租赁价格已升至每小时6美元以上，较6个月前上涨约50%。SpaceX在上市后的首份业绩发布中也表示，仅凭近期合同收入，就可在1年内收回全部算力设备建设成本。
不过，若将观察周期拉长，市场前景可能出现变化。
Brookings Institution测算称，若要让数据中心运营商取得合理回报，到2032年，AI服务年支出需达到3.7万亿美元，约相当于美国国内生产总值（GDP）的9.2%。
市场研究机构Gartner则认为，若要使数据中心投资实现预期回报，从现在到2030年，AI累计营收需达到8.5万亿美元；但其预计，同期实际AI营收或仅为3.6万亿美元。
《金融时报》指出，自ChatGPT发布以来已接近4年，但AI带来的生产力革命更多仍停留在预期层面。与此同时，电力和芯片短缺、社会对数据中心建设的反对声音，以及利率上升带来的融资压力，都可能拖慢数据中心建设进度。报道认为，即便如此，在AI相关股票已计入较高增长预期的情况下，股市仍可能面临较大冲击。
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Chi-gyu Hwang
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