2026年，加密市场的收益结构正在发生变化。近两年发行的新代币整体表现优于比特币和老牌代币，并带动Top 100资产整体回暖。

区块链媒体Cryptopolitan于10月14日（当地时间）报道称，2024年至2026年间推出的代币占据了今年收益榜前列，而更早一轮周期发行的资产则整体走弱。

CryptoRank数据显示，2024年至2026年发行代币的中位回报率为27.5%，其中70.8%录得正收益。相比之下，更早发行的代币多数为负回报，2017年前发行的代币中仅有30%实现盈利。

这表明，市场对比特币之外资产的需求依然存在，但交易者已不再长期停留在单一代币或单一公链上，而是持续追逐新的机会。随着用户和资金快速迁移，活跃度较低的公链正被边缘化，投资者则更偏好应用生态更活跃的平台。

从短期表现看，部分新代币明显跑赢比特币。以最近一个季度为例，个别代币涨幅超过200%。这也意味着，市场资金不再只是在比特币与山寨币之间轮动，而是进一步分散至多类具备增长潜力的资产。

部分新代币还同步引入激励机制、代币销毁机制以及费用分成机制。在此带动下，第三季度主要平台、DeFi协议及去中心化交易所（DEX）相关代币中，PUMP、Hyperliquid（HYPE）、Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）、Jupiter（JUP）、PancakeSwap（CAKE）等表现相对靠前。

从生态分布来看，Solana在模因代币发行数量和现货DEX交易方面吸引力最强；但若从价值承接能力看，BNB Chain的表现更为突出。BNB Chain上的代币持有者占比高于以太坊及其他公链。在散户主导交易格局延续的背景下，部分代币有望登陆Binance DEX，或获得有限的中心化交易平台流动性支持，Binance Alpha的激励机制也为部分资产提供了支撑。

与此同时，BNB Chain吸引的更多是与项目基本面绑定、以长期运营为目标的代币，而非短期模因代币。CryptoRank统计显示，按2026年数据计算，这类代币数量为732个，平均市值为2300万美元。若按2026年发行批次统计，BNB Chain代币总价值为64亿美元，约占整体市值的51%。不过，代币估值并不必然反映实际活跃度或可用流动性，BNB Chain内部同样存在不少大幅亏损的资产。

另一方面，大规模发币并不意味着价值一定能够维持，这一点在若干案例中已十分明显。Pump.fun迄今创建的代币数量已超过2370万枚，但其中大多数已失去价值和交易活跃度，发币数量增加并不等于市场表现就能得到保证。

相比之下，以太坊兼容代币在2026年明显放缓。年初，Base一度成为新代币发行的核心公链，单日发行量一度逼近300万枚；但在最近一个季度，其发行速度已降至2024年末以来最低水平，显示出Base在发行和流动性竞争中出现落后迹象。

整体来看，2026年加密市场的收益机会正从“比特币+老牌山寨币”的旧结构，转向由新代币主导的新格局。不过，市场并未对单一公链或单一代币形成长期忠诚，资金和用户更倾向于流向活跃度高、流动性能快速形成的生态。接下来，谁能在发行之后同时建立流动性和使用场景，仍将是决定表现的关键变量。