资产管理公司VanEck已启动撤回一项ETF注册申请的程序，该产品原计划直接持有Lido的流动性质押代币stETH。
据区块链媒体The Defiant于14日（当地时间）报道，这只基金原本旨在让投资者通过证券账户获得stETH敞口。不过，该产品对应的注册声明此前一直未生效，申请最终启动撤回程序。
与一般以以太坊现货为基础的产品不同，这只基金拟直接配置stETH，而非持有以太坊本身。stETH是Lido推出的代表性流动性质押代币，意在让用户在质押以太坊后，仍可通过代币形式保留资产流动性。
VanEck原本希望将这一机制引入ETF框架，使投资者无需使用加密钱包或进行链上操作，也能通过证券账户间接接触stETH。但随着申请被撤回，这一路径暂时中断。
从产品设计来看，这一尝试较传统加密现货ETF更进一步。基金拟持有的并非基础加密资产本身，而是带有质押机制的衍生型代币。也正因此，这类资产如何纳入ETF，一直被视为更具挑战性的合规问题。
若产品最终落地，投资者将可在传统证券账户体系内间接参与stETH相关投资。但目前，这一设想尚未转化为可实际发行的合规产品。
此次撤回也再次反映出，在加密资产ETF市场，究竟纳入何种数字资产、采用何种产品结构，仍是影响审批与落地的关键因素。随着VanEck的申请止步于生效前阶段，直接持有stETH的ETF何时能够真正进入市场，仍存较大不确定性。
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Yoonseo Lee
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