Binance Research表示，在美联储加息之后，加密市场内部表现明显分化，山寨币整体涨幅显著高于比特币。

据CoinPost当地时间13日报道，Binance Research以实际利率为主要观察指标，梳理了9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的市场表现。报告认为，无论是美股还是加密资产，此轮上涨都主要集中在少数板块和资产上。

数据显示，自8月31日以来，美国10年期国债收益率累计上升47个基点，其中43个基点来自实际利率上行。10年期实际利率在10月5日升至2.95%，创2008年11月以来新高，目前在2.87%附近波动。

从加密市场看，比特币、以太坊与其他代币之间的涨幅差异尤为明显。加息后，比特币上涨9.3%，以太坊上涨2.7%；其余194种代币的涨幅中位数为21%。分板块来看，Layer2相关代币上涨32%，表现最强；RWA相关代币和AI代币分别上涨29%。相比之下，迷因币和支付类代币涨幅均仅为5%。

不过，从近一周表现看，加密资产整体转弱。比特币下跌3.3%，至约8.3万美元；以太坊下跌7.0%，山寨币指数也下跌3.6%。

美股市场同样呈现明显分化。自加息以来，标普500指数上涨3.3%，但罗素2000指数和金融板块均出现下跌。标普500等权指数基本持平，显示指数上涨主要由半导体板块推动，而该板块同期涨幅达到10.6%。

对于银行股走弱，Binance Research认为，与其说是基本面恶化，不如说更多受到估值回调影响。报告并将10月13日至14日陆续公布的美国大型银行财报，视为左右后续股价表现的重要变量。

资金流向也反映出风险资产内部的结构性分化。10月5日至9日，Binance平台股票相关产品净流入1.69亿美元，其中科技股净流入7900万美元，金融服务类产品净流入3200万美元，医疗健康类产品净流入2600万美元，三者合计约占总流入的81%。

其中，半导体板块最受资金关注。半导体ETF SOXX在一周内下跌5.0%，但同期板块净流入增至7300万美元，约为前一周的4倍。Binance Research指出，尽管股价出现回调，杠杆产品和个股相关资金仍在增加，这更像是逢低布局，而非追逐涨势的动量交易。

相比之下，流入加密概念股的资金则随着比特币价格波动而趋缓。Circle的资金流入由前一周的3600万美元降至1500万美元，显示加密相关股票对现货价格方向依然高度敏感。

展望后市，市场接下来主要关注美国9月CPI数据，以及加息后首批披露的美国大型银行财报。若通胀数据高于预期，美联储10月再次加息的可能性或将上升。按报告发布时点测算，10月加息概率约为20%。

若CPI低于预期，风险资产对美国10年期国债收益率走势的敏感度，可能高于对政策利率本身的敏感度。此外，随着美联储进入高级官员发言受限的静默期，市场下一步将把焦点转向10月21日美国20年期国债拍卖需求。

在比特币方面，现货ETF资金能否持续保持净流入，被视为影响后续走势的关键因素。Binance Research认为，即便利率在CPI公布后出现波动，现货ETF是否继续吸引资金流入，仍将对市场方向产生重要影响。这也意味着，市场对短线价格波动本身的关注度可能下降，而对实际利率、ETF资金流以及美国金融机构财报的敏感度将进一步上升。