随着美联储年内再次加息的预期升温，全球主要央行也重新显现收紧倾向，全球利率环境或再度趋紧。

媒体Cryptopolitan 12日（当地时间）报道，过去6个月，全球33家主要央行中有15家上调基准利率，占比45%，为2023年以来最高水平，也接近2011年和2018年约55%的高位。报道还称，受疫情后大规模刺激政策推升通胀影响，2022年时几乎95%的央行转向紧缩；而在2026年内，全球已有54家央行加息。尤其是在最近3个月，加息央行数量自2023年9月以来首次超过降息央行。

美联储内部仍普遍认为，通胀尚未回到可控区间。克利夫兰联储主席Beth Hammack 12日在全美企业经济学会年度会议上表示，应在通胀演变成更大问题之前采取行动。她说：“如果可以，与其等到不得不进行更大幅度的调整，不如尽早作出小幅调整。”

Beth Hammack今年在剩余联邦公开市场委员会（FOMC）会议中拥有投票权。她还表示，为及时将通胀拉回2%目标，维持限制性货币政策立场是合适的。她同时指出，价格压力已从部分品类扩散至整个经济体系，这也让美联储实现通胀目标变得更加困难。

美联储已于9月上调基准利率，为3年来首次加息。美联储主席Kevin Warsh当时表示，这一决定将“有助于更及时地实现通胀目标”。他还强调，“通胀过高，而且持续时间过长。”

不过，当前美国经济数据出现分化。8月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.4%，剔除食品和能源后的核心PCE同比上涨3%。也有市场观点认为，8月整体与核心指标均处于3%区间，较7月持平且低于市场预期。虽然通胀已有放缓信号，但仍不足以让美联储完全放心。

与此同时，美国经济增长表现出一定韧性。美国第二季度国内生产总值（GDP）增速由1.5%上修至2.2%，强于此前预期。但就业市场正在降温，9月非农就业仅增加2.9万人，创年内最低水平。对美联储而言，若为压制通胀而进一步加息，可能加大对就业市场的压力。

市场定价也反映出这种两难。根据CME FedWatch数据，市场目前普遍预计美联储将在10月会议上维持利率不变，相关概率已超过78%，也有估算显示为81%，高于一个月前约54%的水平。不过，市场对12月再次加息的预期正在升温，相关概率已升至88%以上。

这也意味着，借款人和企业可能在更长时间内承受高融资成本。随着其他央行也由降息转向重新偏向收紧，市场正关注全球金融条件在年底前进一步收紧的风险。