随着AI板块涨势放缓，市场开始关注资金是否会转向加密资产。多位市场人士认为，如果AI股进入调整阶段，同时美元走弱、流动性环境改善，加密资产仍有望获得进一步上行动力。

据区块链媒体Cointelegraph 6日报道，Real Vision联合创始人Raoul Pal表示，当前高企的美国国债收益率和强势美元，仍在压制流动性释放，这也是加密资产继续走强的主要制约因素之一。在他看来，一旦美元转弱，加密资产将更容易打开上行空间，不过相关条件目前尚未完全到位。

Raoul Pal认为，资金正在AI与加密资产之间轮动。每当AI股票进入休整期，市场便会出现部分资金流向加密资产的迹象。他举例称，比特币在8月19日至25日期间累计上涨约25%，一度触及8万美元；同期，AI龙头股Nvidia则连续7个交易日下跌。

不过，他也强调，AI市场若出现急跌，并不必然利好加密资产。原因在于，一旦AI泡沫破裂，整体市场流动性可能同步收缩，从而削弱加密资产上涨所需的宏观环境。相比之下，他更倾向于看到美元走弱、收益率曲线走陡，以及银行扩大信贷投放、带动货币供应增加的组合出现。

数据显示，美国10年期国债收益率在9月一度升至5.29%，美联储则将基准利率上调0.25个百分点。Raoul Pal表示，即便上述条件尚未全部兑现，只要AI股票转入横盘整理，资金仍可能阶段性流向加密资产。

在具体受益方向上，Raoul Pal认为，AI代理带来的新增经济活动，更可能流向以太坊、Solana等智能合约平台，而非比特币。他提到，AWS今年6月在支持AI代理访问网络内容时，已采用稳定币支付相关费用；Coinbase则通过x402协议提供支付验证和清算支持。

Raoul Pal进一步表示，未来AI代理还可能通过发行代币为项目融资，并在完成任务后创造收入。随着AI开始借助智能合约完成支付和交易，以太坊与Solana等平台的采用率有望进一步提升。

不过，对于以太坊和Solana之间的竞争格局，Raoul Pal保持谨慎。针对Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani提出“本轮周期Solana市值将超过以太坊”的判断，Raoul Pal回应称，“需要稍微放慢一点”。

DeFiLlama数据显示，截至本周一，过去24小时内，Solana活跃地址数约为320万个，明显高于以太坊的38.7万个；但在DeFi协议总锁仓价值（TVL）方面，以太坊约为544亿美元，显著高于Solana的67亿美元。Raoul Pal据此以“经济密度”作比较，认为以太坊虽然用户规模相对有限，却吸引了更多资本；相比之下，Solana上的活动则更偏向高频、小额交易。

Raoul Pal还表示，由于其观点常被网络剪辑并二次传播，他已不再公开给出具体价格目标。对于“到2030年比特币升至100万美元”的说法，他认为这更像是一种反映采用范围扩大、ETF关注度上升以及比特币抵押用途增加的市场叙事；不过，他也表示，到2032年触及100万美元并非没有可能。