在比特币持续横盘的背景下，短期持有者的未实现收益率明显收窄。链上数据显示，过去一周，短期持有者平均未实现收益率由15.4%降至13.7%。

据区块链媒体CoinPost当地时间10月1日报道，造成这一变化的主要原因并非币价下跌，而是短期持有者的平均买入成本持续抬升，从而压缩了整体未实现盈利空间。

链上分析师Axel Adler Jr表示，9月24日起的一周内，短期持有者（STH）实现价格由72800美元升至73700美元，周涨幅为1.2%；同期，比特币价格整体维持横盘，目前仍处于84000美元附近，较短期持有者实现价格高约14%。

所谓实现价格，是指按每枚比特币上一次链上转移时的价格计算得出的持仓成本指标，可视为该群体的平均买入成本。通常，持有时间不足155天的投资者被归类为短期持有者，其实现价格也被视为这一群体的平均盈亏平衡点。市场价格高于实现价格，通常意味着该群体整体仍处于未实现盈利状态。

自8月20日以来，短期持有者的平均买入成本持续上行。不过，其周度升幅已由9月23日的2.2%放缓至最新的1.2%。在比特币价格横盘的情况下，平均买入成本不断上移，使其与市价之间的差距缩小，未实现收益率也随之回落。

与之相反，长期持有者（LTH）同期实现价格小幅下行，由48900美元降至48800美元，跌幅为0.3%。Axel Adler Jr认为，部分以高于均价买入的比特币，可能已从长期持有者区间转入短期持有者区间。

按照当前价格计算，比特币较长期持有者实现价格高约72%。这意味着，长期持有者整体仍处于较为明显的未实现盈利区间，也显示无论是短期持有者还是长期持有者，整体都尚未跌破各自的盈亏平衡点。

从这一指标来看，影响不同投资者群体收益结构的，不仅是比特币价格本身，也包括各自平均入场成本的变化。若短期持有者的盈亏平衡点继续上移，即便币价维持横盘，其未实现收益空间仍可能进一步收窄；反之，若比特币重新走强，短期持有者的未实现盈利幅度也可能迅速扩大。后续市场关注点，或将集中在比特币价格走势，以及短期持有者实现价格是否延续上行。