以太坊反弹动能正在增强，价格正逼近2800美元关口。

区块链媒体Cryptopolitan当地时间22日报道称，近期以太坊走强的一个关键信号来自衍生品市场未平仓合约的持续回升。

在加密市场整体回暖的背景下，以太坊一度升至2770美元附近，成交额达到219亿美元，接近一个月区间高位。三季度以来，以太坊累计涨幅达74.6%，在此前连续两个季度表现低迷后，价格中枢明显上移。

进入9月后，这一涨势仍在延续。以太坊本月累计上涨约11%，市场情绪也由“恐惧”转向“贪婪”，相关指标升至70。整体来看，以太坊这一轮走强，既与部分代币表现强于比特币的市场走势相互呼应，也反映出加密市场风险偏好的回升。

从衍生品市场看，Binance的资金聚集效应尤为明显。CryptoQuant数据显示，全网以太坊未平仓合约已升至160亿美元，其中约68亿美元集中在Binance。与此同时，Binance平台上的以太坊未平仓合约已回升至今年1月以来高位，近几周增速进一步加快。

不过，当前仓位分布并未明显偏向单边。Binance仍是空头仓位占比较高的交易所之一，做空头寸占比接近50%，2800美元附近也已累积一定空头仓位。按目前结构来看，短期内出现大规模空头挤压的可能性并不高；但如果价格继续上行，清算规模增加仍可能推动市场波动放大。

即便如此，市场在经历清算后，资金回流和仓位回补速度依然较快。此前一度趋于停滞的以太坊衍生品交易，自上季度起逐步回暖，近期风险偏好再度升温。除比特币、Solana外，以太坊也成为推动未平仓合约扩张的主要资产之一。

现货市场同样释放出买盘回暖信号。Bitmine近期持续增持ETH，目前持仓规模约占以太坊总供应量的4.9%。

链上数据还显示，大型买家正在持续吸筹。近期，一名Hyperliquid巨鲸在数日内卖出1107 BTC，随后买入现货以太坊并进行质押。

与此同时，交易所余额则持续下降。目前各交易所持有的以太坊约为1480万枚，其中Binance约持有380万枚。在总供应扩张的背景下，交易所余额下滑通常被视为现货需求增强的信号之一。

不过，市场也在警惕，即便以太坊延续反弹，价格在进一步上行前，也可能先对当前区间的多头头寸形成冲击。接下来，市场关注点将集中在两个方面：以太坊能否站稳2800美元关口，以及以Binance为中心累积的未平仓合约，究竟会继续推动价格上行，还是转化为更大的波动来源。