KB Securities将2026年KOSPI目标位由7500点上调至10500点，升幅达40%。该机构认为，随着AI投资持续扩张，企业盈利改善正在加快，且盈利修复速度已快于指数上行。

KB Securities于14日发布《KB Strategy》报告，作出上述判断。报告指出，当前KOSPI的上涨节奏和强度，均已超过被视为韩国股市历史上最强牛市之一的“3低繁荣”时期。

报告认为，本轮行情的核心驱动力在于AI投资。随着AI基础设施投入扩大，以半导体为代表的行业盈利预期持续上修，KOSPI整体盈利预测的上行速度快于指数涨幅，市场估值压力也因此有所缓解。

KB Securities预计，2026年KOSPI营业利润将同比增长至约3倍，达到919万亿韩元；即便放在全球主要股市中比较，其业绩改善趋势也将表现出“压倒性”优势。

其中，Samsung Electronics与SK hynix合计营业利润预计将由2025年的91万亿韩元增至2026年的630万亿韩元，并在2027年进一步扩大至906万亿韩元。

在此基础上，KB Securities预计，2027年KOSPI营业利润将达到1241万亿韩元，突破1000万亿韩元关口。报告称，盈利持续增长有望为KOSPI进一步上行提供支撑。

从行业配置看，报告将内存半导体和人形机器人列为AI基础设施时代的关键战略资产。KB Securities预计，AI市场将在2026年进入Agentic AI阶段，随后由以云端为主的服务器AI逐步扩展至端侧AI，并自2028年起向Physical AI打开更广阔的增长空间。

报告指出，随着Agentic AI和Physical AI对“无延迟实时推理”的需求上升，提升内存容量、完善人形机器人产业链将成为必要条件。

基于这一判断，KB Securities认为，Samsung Electronics、SK hynix、Hyundai Motor等企业未来或不再仅被视为硬件厂商，市场对其估值逻辑也有望转向以AI基础设施性能等关键战略资产为核心。

对于市场有关泡沫破裂的担忧，KB Securities表示，其发生概率有限。该机构认为，市场短期快速上涨确实会引发不安情绪，但泡沫并不会仅因涨幅较大而必然破裂。

KB Securities指出，泡沫破裂通常需要经济周期逆转或利率快速上升等明确信号，而从短期看，出现这类信号的可能性并不高。

报告还提到，KOSPI后续主线板块或集中在半导体、机器人、电力、航天等AI相关领域。该机构认为，在强势行情中，“主线集中”现象往往会反复出现，后续上涨动能未必会广泛扩散，市场大概率仍将聚焦AI相关标的。

KB Securities研究部门负责人Kim Dongwon表示，尽管市场已经反映出2026年营业利润同比增长至约3倍、达到919万亿韩元的强劲预期，但当前KOSPI对应7.9倍市盈率（PER）、1.8倍市净率（PBR）和25%的净资产收益率（ROE），较亚洲新兴市场平均水平仍折价逾30%。

Kim Dongwon补充称，韩国在半导体、电力、机器人等AI基础设施建设领域具备“最优化”的产业结构，因此即使近期指数明显上行，KOSPI后续仍有充足上升空间。