全球投行 Goldman Sachs 调整了对美国联邦储备委员会（Fed）降息时点的预期，现预计美联储首次降息将在2026年12月落地，第二次降息则可能在2027年3月。

据区块链媒体 BeInCrypto 5月10日报道，Goldman Sachs 之所以调整降息路径，主要是基于其对通胀走势的最新判断。该机构认为，2026年通胀仍高于美联储2%目标的可能性较大。

高盛判断，通胀回落速度将成为决定货币政策走向的关键变量。受能源成本传导效应影响，2026年全年核心个人消费支出（PCE）通胀率或维持在3%左右。国际货币基金组织（IMF）此前也预计，核心PCE回落至2%的时间点可能要到2027年初。若这一美联储偏好的通胀指标迟迟难以下行，降息依据也将随之减弱。

Goldman Sachs 的美国经济学家团队表示，在启动降息之前，美联储需要看到月度通胀数据进一步降温，同时就业市场也出现更多放缓迹象。仅凭对经济增长放缓的担忧，尚不足以推动其政策立场转向。这一判断，也与近期美联储内部释放出的信号基本一致。

联邦公开市场委员会（FOMC）4月29日将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。美联储当时评估称，多数地区经济状况保持稳定。不过，该次会议出现了4张反对票，反映出委员会内部对政策方向仍存在明显分歧。

Goldman Sachs Asset Management 的 Lindsey Rosner 认为，6月会议上鹰派立场可能进一步占据上风。Rosner 表示，美联储或在6月会议后的声明中面临删除“偏向宽松”表述的压力；如果这一变化出现，市场很可能将其视为鹰派主导委员会的信号。这也使市场对6月FOMC措辞变化格外敏感。

对加密市场而言，降息预期后移意味着压力上升。美联储降息时点推迟，可能削弱流入比特币（BTC）、以太坊（ETH）等风险资产的流动性。芝加哥商品交易所（CME）FedWatch数据显示，市场目前预计6月17日会议维持利率不变的概率为93.4%。

与此同时，美元走强也被视为另一项关键变量。市场普遍认为，高利率维持时间越长，美元走强的概率就越高，进而压制加密资产整体估值。尤其是在流动性快速收紧阶段，其他加密代币往往面临更大的抛压。

不过，比特币的走势未必会与其他加密资产完全同步。若能源推动的通胀压力进一步升温，比特币作为“抗通胀对冲”资产的叙事可能再度受到关注。这也意味着，在同样偏紧的流动性环境下，比特币与其他加密代币之间的表现可能进一步分化。

目前，后续PCE数据以及6月17日FOMC决策，已被市场视为判断下一阶段方向的关键观察点。若美联储届时释放出更强烈的鹰派信号，进入第三季度后，投机属性更强的加密资产仓位压力或进一步加大。因此，Goldman Sachs 此次调整不仅意味着降息时间表的变化，也被视为观察下半年数字资产流动性环境的重要信号。