Naver正将“打通搜索与交易”作为今年的核心任务，围绕“可执行AI”构建从搜索到购买、预约的完整闭环。

Naver于30日公布，今年第一季度实现营收3.2411万亿韩元，同比增长16.3%；营业利润为5418亿韩元，同比增长7.2%。

当季营业利润率为16.7%。公司表示，随着AI基础设施投入持续扩大，加之为取得冬奥会及LCK（英雄联盟韩国冠军联赛）转播权而增加相关成本，营业利润增速受到一定影响。分业务来看，Naver平台营收为1.8398万亿韩元，同比增长14.7%；金融平台营收4597亿韩元，同比增长18.9%；全球业务营收9416亿韩元，同比增长18.4%。

AI Briefing相关指标持续提升，AI Tab瞄准四季度商业化

第一季度，AI Briefing主要运营指标继续改善。以3月为基准，长尾搜索查询量同比增长超过2.5倍，追问点击量较上线初期扩大逾10倍。AI Briefing内追问功能的点击率较普通搜索词推荐区域高出2.5倍以上，显示用户正通过AI Briefing进行更深入的搜索和探索。

与此同时，相关商业化路径也逐步清晰。Naver计划从第二季度起测试与购物、本地生活服务结合的生成式AI广告，并于第三季度启动全面商业化。

Naver CEO Choi Soo-yeon在当天的业绩电话会上表示，公司将先从信息类搜索查询开始，分阶段导入相关产品，在尽量降低对现有搜索广告分流影响的同时，提升单位流量收益能力。

Naver援引内部数据称，广告是否接入支付基础设施，最高可带来接近2倍的转化率差异。与此同时，能够追踪购买和预约转化的AI搜索结构，也将为广告定价能力提升提供支撑，这一点是传统搜索广告较难实现的。

4月27日，Naver面向Naver Plus会员推出AI Tab，提供基于用户搜索和购买记录的个性化回答，并直接连接站内购买和预约转化，主打对话式AI搜索体验。待向全体用户开放后，该服务还将分阶段拓展至美妆、旅游、健康、房产等垂直领域，目标是在第四季度启动商业化。

当季广告收入同比增长9.3%，达到1.3945万亿韩元，其中AI相关贡献占比维持在50%以上。进入第二季度后，公司还将依次与Criteo、Google打通，进一步扩大外部媒体覆盖。

SmartStore交易额增14%，下半年将推会员无限次包邮

第一季度服务收入同比增长35.6%，达到4453亿韩元。SmartStore交易额同比增长14%，为全年实现两位数增长目标打下基础。

上线一周年的Naver Plus Store App成为主要增长引擎。受用户停留时长和访问频次提升带动，App端购买转化率较网页端高出84%；第一季度App交易额环比增长28%。在App购买用户中，会员占比持续保持在80%以上，形成了以高黏性用户为核心的增长正循环。

2月底正式上线的购物AI Agent目前仍处于“购物助手”阶段。公司计划自5月起整合会员权益、配送管理等核心能力，将其升级为商业Agent，以提升交易转化效率和盈利能力。

在电商战略方面，强化配送竞争力被Naver列为今年的首要任务。数据显示，引入“N配送”的商家，其交易额增速较未引入商家高出4个百分点；在会员配送权益加强后，会员下单频次提升超过25%。公司目标是在今年将相关覆盖率提升至25%，并计划于下半年推出与会员体系联动的无限次包邮服务。

Choi Soo-yeon同时表示，公司也在评估直接投资物流的模式，并计划将App、AI、配送和会员体系整合为统一增长引擎，进一步巩固Naver在电商领域的竞争地位。

在线下场景的布局上，Naver也延续了同样思路。公司认为，随着生成式AI加速普及，通用数据的差异化优势正在减弱，而稀缺且难以采集、复制的数据价值正迅速上升。

Naver计划通过Npay Connect打通线上与线下数据，进一步强化数据壁垒，并扩大Place合作、接入外部POS数据，用于提升AI推荐和CRM能力。

Choi Soo-yeon表示，如果Naver在线上积累的竞争力能够延伸至线下，公司将构建起更难被复制的差异化生态。

C2C营收大增57.7%，Sovereign AI向印度和欧洲推进

Naver将AI与电商视为内部增长引擎，而C2C和Sovereign AI则被视为支撑整体营收增长的第二增长曲线。第一季度全球业务营收同比增长18.4%，达到9416亿韩元，其中C2C营收同比大增57.7%，成为最主要的增长动力。

具体来看，Poshmark交易额和营收均实现约30%的同比增长；SODA受日本集换式卡牌热销及线下门店表现带动，交易额同比增长超过2倍。于本季度纳入合并报表范围的Wallapop月活用户达到2300万，继续保持西班牙C2C市场领先地位。内容业务营收则同比下降1.4%，至4401亿韩元。

企业业务营收同比增长18.8%，达到1505亿韩元。LINE WORKS于3月被选定为韩国行政安全部、韩国科学技术信息通信部、韩国食品药品安全处的官方协作平台。

在Sovereign AI业务方面，Naver表示，公司在沙特数字孪生平台的服务持续扩大，同时已与印度最大IT服务集团Tata Consultancy Services（TCS）签署战略MOU，并正与欧洲多个国家推进合作讨论。

基础设施成本增32.5%，汇兑损失拖累净利润下滑31.3%

成本端方面，基础设施投资扩张持续对盈利能力形成压力。受GPU等新增算力资产采购增加影响，公司第一季度基础设施成本同比增长32.5%；仅当季确认的转播权相关费用就约为180亿韩元。

CFO Kim Hee-cheol表示，通过对GPU进行战略性分配，并在全公司导入效率平台，GPU实际使用量较原计划节省约30%，相关效果已经得到验证。后续公司将结合AI商业化贡献和市场环境，审慎评估后续投资规模。

受汇兑损失及联营企业投资损失增加影响，Naver当季净利润同比下滑31.3%，至2910亿韩元。由于CAPEX增加，自由现金流（FCF）同比减少1521亿韩元，降至3198亿韩元。公司已于4月14日支付期末股息3936亿韩元。

Naver将第一季度的成本扩张定位为面向AI基础设施和内容储备的前置投入。随着下半年AI广告商业化提速，相关投入能否逐步转化为明确回报，也将成为市场观察Naver全年表现的重要看点。