Standard Chartered最新分析指出，过去两年稳定币周转率已翻倍，目前月均周转约6次。

该行认为，周转率上升意味着同等规模的稳定币能够支撑更多交易活动，因此市场对新增发行的需求可能随之下降。不过，Standard Chartered仍维持此前判断，预计到2028年底，稳定币总市值将达到2万亿美元。

Standard Chartered数字资产研究负责人Geoffrey Kendrick表示，周转率越高，通常意味着对新增发行的依赖越低。但从长期看，这一变化并不改变稳定币市场继续扩张的趋势。

报告称，本轮周转率快速上升，主要由Circle发行的USDC推动，其中Solana和Base上的使用活跃度尤为突出。Standard Chartered指出，自2024年年中以来，USDC在使用场景和周转表现上已逐步与Tether的USDT出现分化。

报告还提到，2025年夏季“GENIUS”法案通过后，随着联邦监管框架逐步明朗，市场对可替代传统金融服务的稳定币工具需求进一步升温。

在新增需求方面，Standard Chartered提到两个方向：一是对现有银行网络的升级改造，二是通过Coinbase x402协议推进AI代理支付等应用场景。Geoffrey Kendrick认为，这类用途并非从现有持有需求中分流，而是在创造新的增量需求。

相比之下，USDT的周转率则维持低位稳定。报告指出，USDT在新兴市场更多被用作储值工具，而USDC则更多用于支付及替代传统金融工具，稳定币市场的功能分化因此愈发明显。

Standard Chartered还预计，随着市场规模持续扩大，美国国债新增需求或达到1万亿美元。该行指出，在支付、资本市场和自动化交易等领域，“速度”可能成为衡量稳定币市场增长的关键指标，后续将持续跟踪相关变化。

知名投资者Stanley Druckenmiller近日也表示，未来15年内，稳定币可能成为全球支付体系的重要基础设施。与传统汇款体系相比，锚定法币的代币在效率和成本方面更具优势。

报告认为，随着稳定币市场不断扩张，行业竞争的核心或将从“发行规模”转向“实际使用频次和周转效率”。在USDC与USDT角色持续分化的背景下，未来谁能占据主导地位，仍将取决于监管环境、网络扩展能力以及获取真实支付需求的能力。