在AI服务器需求持续扩张之外，Samsung Electro-Mechanics与LG Innotek还被认为将受益于机器人（Physical AI）市场的发展。市场预计，随着MLCC提价预期升温、Humanoid机器人相关零部件供货逐步扩大，两家公司未来两年的营业利润有望明显增长。

多家机构近期上调了对Samsung Electro-Mechanics的预期。Yuanta Securities已将其目标价由37万韩元上调至54万韩元，IM Securities也将目标价由35万韩元上调至60万韩元。两家券商均预计，该公司2027年营业利润将超过2万亿韩元，较目前市场一致预期的1.6万亿韩元高出30%以上。

支撑这一判断的重要因素之一，是MLCC提价预期升温。竞争对手Murata在2025年第四季度业绩电话会上表示，可能会根据市场供需情况重新评估定价策略。Yuanta Securities指出，市场自今年第二季度起已开始形成MLCC提价预期。Murata当前产能利用率维持在90%至95%，并表示将尽量维持在95%左右，以积累库存，相关策略仍在延续。

在服务器和车载电子需求强劲的背景下，供给端扩张依然相对谨慎，Samsung Electro-Mechanics业绩进一步上修的空间也因此受到关注。测算显示，若MLCC价格上涨10%，该公司2027年营业利润可达2.2万亿韩元；若涨幅扩大至20%，营业利润则有望升至2.8万亿韩元。

IM Securities给出的基准情景是，Murata将于第三季度率先提价，Samsung Electro-Mechanics则在第四季度跟进上调售价。考虑到2000年至2001年、2017年至2018年两个上行周期中，MLCC实际提价幅度曾达到20%至30%，市场对后续价格上行空间仍持较为积极的看法。

机器人业务被视为新的增长点

围绕LG Innotek的乐观预期同样在升温。DS Investment & Securities与Mirae Asset Securities分别预计，公司第一季度营业利润为1922亿韩元和1893亿韩元，均高于1690亿韩元的市场一致预期。

在机器人业务方面，LG Innotek的进展也开始逐步明朗。DS Investment & Securities表示，在向Boston Dynamics供货之后，LG Innotek面向北美客户的机器人用摄像头模组供应也已临近启动。随着2027年量产规模明显扩大，产品结构改善有望推动平均销售单价（ASP）上升。按测算，单台Humanoid机器人将搭载7至8个摄像头模组。

Mirae Asset Securities进一步指出，目前机器人摄像头系统单台ASP约为400美元，约合57万韩元。随着机器人性能持续升级，中长期ASP进入上行周期的可能性也在提高。

LG Innotek社长Moon Hyuksoo于23日在股东大会结束后表示，公司正以激光雷达和摄像头等复合传感模组为核心，与美国、欧洲等主要客户积极推进合作洽谈；机器人零部件的大规模量产预计将在2027年至2028年展开。

DS Investment & Securities预计，LG Innotek后续供货范围有望由传感器扩展至LiDAR、马达等相邻零部件，业务定位也可能从零部件供应进一步延伸至解决方案供应。IM Securities则认为，若Samsung Electro-Mechanics加快拓展机器人与自动驾驶汽车等应用场景，其模组业务也有望获得新的增长动力。

从产业趋势来看，两家公司的共同点在于，需求结构正由B2C逐步转向数据中心和机器人等B2B领域。IM Securities预计，Samsung Electro-Mechanics的MLCC收入中，车载和服务器等B2B业务占比将由2022年的约20%提升至2027年的41%。从B2C主导转向B2B，有助于降低对库存周期的依赖，并增强基于真实需求的盈利稳定性。

与此同时，FC-BGA（倒装芯片球栅阵列）封装基板业务也正受益于AI服务器出货增长和产能利用率提升，盈利能力改善速度加快。Yuanta Securities指出，MLCC与FC-BGA两大核心业务同步改善的阶段并不多见。

LG Innotek封装解决方案事业部去年实现营业利润1289亿韩元，较前一年的708亿韩元增长82%。Moon Hyuksoo表示，RF-SiP等半导体基板的最大产能已接近上限，未来扩产计划将把产能提升至当前的约两倍。

不过，市场关注的焦点仍在于MLCC提价预期何时兑现，以及机器人量产放量的实际速度。IM Securities指出，若提价时点提前，相关公司业绩仍存在进一步上修空间。另一方面，Moon Hyuksoo也表示，机器人业务要出现“有意义的数字”，可能还需3至4年时间，这也意味着该业务真正转化为实质性业绩贡献仍需等待。