随着欧洲以“能源安全”为导向推进供应链调整，韩国动力电池企业被认为有望迎来阶段性回暖。LG Energy Solution、Samsung SDI、SK On今年1月在欧洲市场的合计市占率仍维持在30%以上。在欧盟拟通过新法案以降低对中国电池依赖的背景下，市场预期韩国厂商可能从中获得新增机会。

Hana Securities数据显示，2026年1月欧洲电动车电池出货量为16.6GWh，同比增长13%。其中，LG Energy Solution出货2.7GWh，同比增长2%；Samsung SDI出货1.5GWh，同比增长5%；SK On出货0.9GWh，同比下降10%。尽管三家企业的增速均低于整体市场，但合计市占率仍保持在30%以上。Hana Securities认为，这表明欧洲市场对非中国来源电池的采购需求占比至少达到30%。

在此背景下，欧洲电池供应链政策再次成为市场关注焦点。欧盟委员会本月4日提交《工业加速法案》（Industrial Accelerator Act，简称IAA）提案，目的在于缓解欧洲制造业面临的高能源成本压力，并应对来自中国的低价竞争。法案的核心方向包括降低欧洲供应链对中国的依赖，同时对与欧盟签署自由贸易协定（FTA）的国家给予相对便利。

Hanwha Investment & Securities指出，根据该提案，FTA缔约国在部分适用标准上可被视为“Made in EU”，韩国在列，而中国不在其中。这意味着，未来中国面向欧洲战略产业的直接投资可能面临更严格限制。

从提案细则看，当某一“第三国”投资者在全球制造能力中的占比超过40%，且其在欧洲战略领域的投资金额超过1亿欧元时，相关审查和附加要求将被明显加强。相关条件包括：持股比例及表决权不得超过49%；需与欧洲企业设立合资公司；涉及知识产权与技术转移安排；至少将总收益的1%投入本地研发；确保50%本地就业；至少30%零部件在本地采购。上述6项条件中，企业至少需满足4项，且必须包含本地就业条款。按Hanwha Investment & Securities的说法，中国在全球电池制造中的占比为83%，因此将适用这一“40%规则”。

相比之下，韩国不适用上述规则，同时又具备FTA缔约国身份，因此有望被排除在重点监管范围之外。Hanwha Investment & Securities表示，韩国企业可能由此获得填补中国空缺的增量机会。此前草案中，汽车零部件相关要求一度可能将电池排除在外，但最终版本对电池单独作出明确规定，释放出积极信号。

不过，政策利好并不意味着韩国企业可以长期依赖对欧出口。由于本地生产要求今后将对韩国适用、但对中国不再适用，韩国电池及材料企业短期内有望受益；但在低碳要求等因素约束下，从更长期看，欧洲对本地生产的需求预计仍将强于对韩采购需求。

能源安全导向强化，韩国企业或受益于政策外溢

Hana Securities表示，欧洲正在逐步建立最低限度的能源安全导向。如果30%以上的市场份额能够持续维持，自2026年起，韩国电池企业有望分享欧洲电动车市场增长带来的外溢效应。

接下来的关键变量，在于本地化产能扩张速度。根据提案，IAA生效6个月后将开始适用电动车相关基础性要求，3年后再进一步叠加更严格条款。Hanwha Investment & Securities认为，为降低失去政策优惠的风险，欧洲企业对本地生产零部件和材料的偏好将进一步上升，已在当地完成布局的企业预计将从中受益。

按照现行规则设计，在法案生效至第3年之前，电池仍可从中国采购并享受相关政策优惠；但此后，本地生产将成为必需条件。就电动车而言，在法案生效3年后，电池电芯、正极材料、BMS等核心部件中，至少有5项必须产自欧洲。一位行业人士表示，短期内韩国企业可以利用FTA身份优势，但从长期看，竞争力仍取决于本地生产投资布局。