韩国金融控股公司的非银业务分化正在加剧。KB Financial和Shinhan Financial已在非银板块形成较为稳固的盈利基础，相比之下，Hana Financial仍未摆脱对银行业务的高度依赖。为补强业务组合，Hana Financial近期加入Yebyeol P&C收购战，加快完善保险版图。

据金融业2月3日消息，Hana Financial近日参与了MG Insurance过桥保险公司Yebyeol P&C的公开出售程序，正式加入新一轮保险并购竞争。

市场普遍认为，Hana Financial此次推进新的保险并购，与其对现有非银业务盈利支撑能力不足的危机感有关。尽管集团已拥有Hana P&C，但现有业务组合对整体业绩的拉动仍然有限。Hana Financial于上月30日披露的数据显示，2025年集团非银业务净利润贡献占比仅为12%，与KB Financial和Shinhan Financial相比差距明显。

Hana Financial董事长Ham Young-joo此前也曾公开指出非银板块竞争力不足，并强调“不能再这样下去”。在市场看来，仅靠银行业务已难以支撑金融控股公司在行业排名和企业价值方面的竞争，围绕保险强化非银业务，已成为现实选择。尤其是Yebyeol P&C作为完成不良资产清理后的过桥保险公司，收购价格压力相对较小，资本正常化成本也有望获得一定公共支持，因此被视为Hana Financial更具现实性的并购标的。

相比之下，KB Financial在证券、财险、信用卡和寿险等板块的布局更为均衡。2025年前三季度，集团累计净利润中有37%来自非银业务。其中，KB Insurance已成长为集团核心子公司之一，在财险行业稳居前列，并持续贡献稳定收益。市场认为，正是这种显著降低银行依赖度的盈利结构，支撑了KB Financial的行业领先地位。

Shinhan Financial也在持续推进以保险和证券为核心的非银强化战略。2025年前三季度，Shinhan Life累计净利润实现两位数增长，带动集团整体业绩改善。Shinhan Financial此前提出，中长期将把非银利润占比提升至接近一半。当前约三成的非银利润占比，也被视为其继续参与头部竞争的重要基础。

Woori Financial同样正通过收购保险公司补上非银短板，正式加入非银扩张竞赛。董事长Lim Jong-ryong在连任后，将第二任期经营的首要课题定为推动非银板块增长，目标不仅是扩大业务规模，更要将其培育为实质性的利润来源。对韩国金融控股行业而言，一个越来越清晰的共识是：如果长期停留在以银行为中心的盈利结构中，增长空间将受到明显限制。

不过，Hana Financial的保险并购能否在短期内迅速转化为业绩贡献，仍存在不确定性。一方面，集团过往收购保险公司后，并未显著提升市场地位；另一方面，其与大型保险公司之间的体量差距依然明显。即便如此，Hana Financial此次出手竞购Yebyeol P&C，仍被市场视为一个重要信号，即“如果不强化非银业务，未来竞争力将难以保障”的危机意识，已开始转化为实际行动。

业内预计，围绕保险并购的竞争还将进一步升温。随着银行盈利能力放缓趋势加深，非银板块尤其是保险业务，将成为影响金融控股公司业绩表现和企业价值的核心变量。

一位金融业人士表示，如今金融控股公司的竞争关键已不在银行，而在于能否在非银领域建立稳定的盈利引擎；这一差距今后很可能成为决定行业竞争格局的重要结构性因素。