LG Energy Solution在负债率攀升的情况下，仍启动新一轮韩元公司债发行。根据公司披露的数据，截至2025年三季度末，其负债率升至125.3%，较2024年末上升30.6个百分点；借款依赖度为33.9%。在前期大规模资本开支推高财务压力的背景下，公司计划发行4000亿韩元公司债，并继续将ESS视为未来增长重点。

据业内25日消息，LG Energy Solution正在推进本次公司债发行，计划发行规模为4000亿韩元，期限包括2年、3年、5年和10年。公司已于24日面向机构投资者完成簿记建档，后续将根据簿记结果决定是否追加发行。

这也是LG Energy Solution自2023年以来第4次发行韩元公司债。自首次发行1万亿韩元公司债以来，公司已连续多年通过债券市场筹资。

从财务数据看，前期大规模投资仍在持续影响资产负债结构。招股说明书显示，按固定资产购置口径计算，LG Energy Solution 2024年资本开支达12.4万亿韩元。公司主要通过经营活动现金流以及借款等外部融资满足资金需求。

不过，在财务负担加重的同时，公司盈利已出现改善。去年，LG Energy Solution实现营业利润1.3461万亿韩元，同比增长133.9%。公司表示，这主要受益于美国ESS产量增加以及整体成本效率提升。

在电动汽车需求放缓的影响下，公司销量有所下滑；与此同时，金属价格回落也压低了产品售价，并对营收形成拖累。即便如此，ESS业务仍被公司视为业绩修复的重要抓手。

LG Energy Solution预计，2026年全球ESS需求将达到387GWh，同比增长40.4%。其中，美国市场有望受可再生能源发电扩张以及OBBBA法案带来的ESS税收抵免支持，需求预计将达到117GWh，同比增长39.7%。

对于流动性状况，公司认为财务结构较以往更为稳健。2025年三季度，经营活动现金流同比增长38.9%。截至2025年三季度末，公司流动比率为105.8%，速动比率为75.6%，并表示整体流动性风险处于较低水平。

市场接下来关注的重点，在于LG Energy Solution能否延续压缩资本开支的策略。公司表示，自2025年三季度起已转向削减资本开支。市场也普遍将此次公司债发行解读为补充运营资金，而非用于新一轮大规模扩产。

LG Energy Solution表示：“大规模设备投资已基本告一段落。考虑到公司依托市场地位形成的稳定业务基础，预计能够维持当前水平的财务稳定性。”