今年以来积极推进数字资产业务的韩国券商，正密切关注监管部门围绕Bithumb近期大规模比特币误发事件的后续动向。

随着《数字资产基本法》讨论持续推进，交易所大股东持股上限和韩元稳定币“银行51%规则”成为监管层与市场关注的核心议题，券商的数字资产布局也面临直接或间接影响。

据政界和券商行业消息，韩国国会已于上月15日通过为引入代币证券而修订的《电子证券法》和《资本市场法》修正案，相关制度将于2027年1月起实施。

在代币证券制度化时间表明确后，券商正加快围绕发行与流通基础设施、托管以及支付清算体系拓展合作。

其中，DB Securities于本月5日与Solana Foundation签署谅解备忘录，计划推进基于代币证券（STO）的数字资本市场建设，并在境内外STO底层资产发掘、发行及后续管理体系评估等方面展开合作。

Shinhan Investment也参与了区块链代币证券发行与流通基础设施协作项目“Project Pulse”，并与Solana Foundation扩大合作范围，覆盖STO、现实世界资产（RWA）、托管及基于稳定币的支付研究等领域。

Hanwha Investment & Securities则在2026年经营战略会议上提出“RWA枢纽”愿景，推进数字资产数据、研究合作及相关投资。

Mirae Asset Securities据悉已完成与多家区块链企业的数字资产钱包测试。市场还提及，其正在评估建设覆盖稳定币与代币化资产的基础设施；与此同时，公司也在推进对韩国五大数字资产交易所之一Korbit的收购。

不过，随着Bithumb于本月6日发生大规模比特币误发事件，市场情绪出现明显变化。

据悉，Bithumb在活动奖励发放过程中，原本应发放2000韩元，却误录为2000枚比特币，导致系统一度显示将发放62万枚比特币。业内认为，这一事件暴露出数字资产交易基础设施在内控层面的薄弱环节，也可能给合作金融机构带来声誉风险。

Korea Investment & Securities曾于去年12月24日与Bithumb签署数字资产战略合作谅解备忘录，但在此次事故发生后，态度明显趋于谨慎。

Korea Investment & Securities表示，目前双方并无正在推进的具体业务，后续合作时间表也尚未明确，公司正在观察Bithumb对事故的处理进展。

除事件本身外，《数字资产基本法》讨论中涉及的交易所大股东持股上限，也被视为券商面临的重要变量。

报道称，监管部门认为数字资产交易所具有公共基础设施属性，因此正参考股票市场替代交易系统（ATS）对大股东持股比例约15%的限制规则，研究将交易所大股东持股上限设在15%至20%的方案。

若这一限制最终落地，券商通过投资或并购交易所、将数字资产价值链纳入自身体系的设想，可能受到明显约束。

一旦交易所治理结构因此被迫调整，长期合作关系的稳定性也可能受到影响，券商在推进大规模系统对接或联合服务前的风险评估周期，或将进一步拉长。

而交易所行业则反对以行政方式分散股权，认为这可能导致责任归属不清，反而不利于用户保护。

另一个焦点是韩元稳定币“银行51%规则”。在《数字资产基本法》框架下，较受关注的一种方案，是将韩元稳定币发行主体限定为银行出资并持股51%以上的法人。不过，现行《银行法》规定银行对非金融公司持股比例上限为15%，因此这一结构设计本身并不容易，也引发了市场质疑。

报道称，监管部门此前也曾研究过由银行主导、即持股50%加1股的财团先行发行韩元稳定币的方向。

市场分析认为，如果“银行51%规则”最终适用，相较于业务机会本身，其对券商的更大影响可能体现在主导权分配和收益结构上。

由于稳定币未来可能成为STO和RWA的支付清算通道，若发行权和控制权以银行为中心进行设计，券商在相关基础设施中的角色可能更多退回到使用方。

不过，也有观点指出，由持牌银行控股过半的模式在稳定性和可信度方面更具优势，这在一定程度上也有助于券商在设计数字资产产品和平台时缓解监管不确定性。

一位金融投资行业人士表示，无论是交易所大股东持股上限，还是“银行51%规则”，与其视为单纯利空，不如看作倒逼券商调整战略的重要信号。在现有监管环境下，券商想通过直接持有交易所来打通价值链，或掌握支付基础设施主导权的扩张模式，推进难度都会更高。

该人士还表示，券商未来更可能从激进扩张转向务实策略，即分阶段调整与已被市场验证风险水平的交易所之间的合作力度，并将重心放在制度化路径更清晰的STO、RWA等领域，开发更能体现自身主业竞争力的产品。