L&F将与Tesla签署的一笔高镍正极材料供货合同金额，由3.8347万亿韩元更正为973万韩元后，市场震动持续发酵。

在此之前，LG Energy Solution也曾宣布终止一项大额合同，外界对韩国电池行业前景的担忧随之升温。

2025年12月29日，L&F公告称，将其于2023年2月与Tesla签署的高镍正极材料供货合同金额，由3.8347万亿韩元更正为973万韩元。按照原披露内容，该合同执行期为2024年1月至2025年12月，为期两年，供应对象为北美及其他地区，用途为Cybertruck所搭载4680电池的正极材料。

对于合同金额大幅调整，L&F解释称，受全球电动车市场以及电池供应环境变化影响，双方在调整供货计划过程中对合同内容进行了变更。

受该公告影响，L&F股价在12月30日盘中一度跌至9.52万韩元，较前期高点明显回落。当日收盘报约9.52万韩元，较前一交易日下跌10.9%；跨年后1月2日收盘价为9.43万韩元；截至1月5日，股价回升至9.63万韩元。

值得注意的是，在合同金额更正公告发布前，L&F曾于12月3日处置100万股库存股。

公司当时在相关公告中强调“出货量创历史新高”以及“为跨越式增长做准备”。但仅过26天，核心供货合同金额便被大幅更正，市场随即对公司信息披露是否充分、库存股处置时点是否妥当提出质疑。

彼时，L&F对外给出的经营展望较为积极。公司解释称，处置库存股主要是为了应对NCMA95产品出货量快速增长带来的原材料采购营运资金需求，同时满足LFP需求扩大及设备升级相关设施投资需要，提前筹措资金。

公司还表示，2025年第三季度出货量创下单季历史新高，其中仅高镍产品就刷新公司历来最高出货纪录；并称已提前为持续增长的订单做出准备，完成了积极应对ESS和EV需求的基础设施建设。

不过，与上述乐观表态相比，此次Tesla合同金额被大幅更正后，市场普遍认为，原本被视为核心订单的供货项目实际上已难以按既有预期推进。库存股处置公告中提到的“跨越式增长准备”，以及自2026年起“通过创新实现卓越增长”的计划，也因此不可避免受到冲击。

除库存股处置外，L&F去年9月发行的3000亿韩元附认股权公司债券，也再次被市场拿出来重新评估。该笔融资认购金额超过10万亿韩元，竞争率达51.89:1，创下历史新高。市场指出，投资者当时主要基于其在高镍领域的领先技术，以及对LFP业务前景的积极评价作出投资判断，可能并未预料到Tesla这一核心供货项目会出现如此变化。

12月初，L&F还有5名高管减持部分持股。其中，Lee Byeonghee社长于5日以每股12.8631万韩元卖出8125股，Jang Seonggyun社长以每股12.7675万韩元卖出2000股；8日，Jeong Seongyeop副社长以每股13万韩元卖出2000股。5名高管合计卖出1.5649万股，按平均卖出价12.85万韩元计算，规模约为20.11亿韩元。

有业内人士表示，从时间点看，L&F在处置库存股时披露的积极展望，与不足一个月后公告合同金额被大幅更正之间间隔过短。考虑到整车厂与材料企业之间数万亿韩元规模的供货合同，不太可能在短时间内突然发生如此大的变化，更可能已经历较长时间协商。