随着韩国虚拟资产法人市场开放预期不断升温，当地交易所与金融机构之间的合作版图正迅速重塑。市场合作的重心，也正从围绕实名账户展开的配套合作，转向财富管理、跨境汇款、托管等基础设施领域的更深层整合。

从实名账户竞争转向基础设施整合

据虚拟资产行业消息，Mirae Asset Group近期正通过旗下Mirae Asset Consulting推进收购韩国本土韩元交易所Korbit的控股权。双方在签署谅解备忘录（MOU）后，正就股权结构和收购条件开展尽职调查并进行协商。业内普遍认为，一旦交易落地，这笔收购很可能被定位为集团层面的战略投资，后续流程也将随之推进。

在业内看来，Mirae Asset推进收购Korbit，实际上是在韩国政府坚持“金加分离”原则的背景下，由非金融子公司出面推进、将虚拟资产交易所纳入集团体系的一种尝试。其目标并不止于一般业务合作，而是希望整合金融机构的品牌与资本实力，以及交易所的技术和运营能力，提前卡位面向法人的交易、托管（Custody）和代币化证券（STO）等下一阶段市场。

这一动作也与集团中长期战略一脉相承。Mirae Asset此前提出，以基金销售为核心的“1.0”、以全球化和ETF扩张为主轴的“2.0”，以及将虚拟资产确立为新增长点的“Mirae Asset 3.0”战略。作为这一布局的一部分，Mirae Asset Securities正在推进面向虚拟资产的全球数字钱包等项目，分阶段将虚拟资产纳入既有金融基础设施体系。

Bithumb则选择与Korea Investment Securities合作。双方计划联合开发资产管理服务，并与面向超高净值客户的全球财富管理（GWM）体系衔接，目标是将虚拟资产纳入法人财务资产配置或高净值客户投资组合，同时提供税务、赠与等专业金融解决方案。

Upbit运营方Dunamu与Hana Financial Group的合作，则聚焦外汇汇款基础设施。双方计划结合Dunamu的区块链技术和Hana Bank的全球网络，建设基于稳定币的实时跨境汇款系统。市场认为，这意味着虚拟资产正从单纯的投资标的，进一步向支付和汇款基础设施渗透，并加速融入传统金融体系。

“BlackRock—Coinbase”模式成重要参照

业内普遍判断，虚拟资产未来将按照全球机构市场的标准，持续融入传统金融基础设施。一位业内人士表示，在全球机构投资市场中，虚拟资产通常不会被单独割裂出来，韩国交易所与金融机构之间的合作路径，最终也会趋于一致。

目前被频繁提及的参考案例，是全球最大资管机构BlackRock与Coinbase之间的合作。2022年，BlackRock将其投资管理平台Aladdin接入Coinbase面向机构客户的平台Coinbase Prime，使传统资产与虚拟资产能够在同一投资组合管理界面下统一管理。韩国虚拟资产和证券业也正将这一模式视为重要参照。

银行业也出现了类似路径。由Standard Chartered与Northern Trust合资设立的Zodia Custody，随后引入SBI Holdings、National Australia Bank（NAB）以及Emirates NBD等股东，逐步形成了以“银行联盟”为特征的虚拟资产托管模式。

还有部分金融机构选择将虚拟资产基础设施直接纳入集团内部。Deutsche Boerse Group于2021年收购虚拟资产交易与托管公司Crypto Finance多数股权，将相关业务纳入集团核心版图。在亚洲，新加坡最大银行DBS于2020年推出DBS Digital Exchange，直接面向机构和法人提供虚拟资产交易、托管及代币化服务。

为法人市场开放提前布局

市场预计，随着韩国金融委员会推进“法人虚拟资产市场开放路线图”，上述合作与整合还将进一步提速。韩国金融委员会最初计划于2025年下半年允许上市公司和专业投资者开立实名账户，但在协调各方意见后，目标已调整为于2026年一季度公布相关政策方向。

与此同时，业内也注意到，全球市场正在加快推动虚拟资产纳入制度框架，机构资金流入的趋势正逐步形成。

对于券商和资管机构而言，代币化证券等“新金融”领域扩张越快，业务机会也越大。原因在于，24小时交易等差异化市场结构有望带来更强流动性，从而推动机构通过与交易所合作，加快争夺法人和机构客户。

一位虚拟资产行业人士表示，如果能够形成类似Coinbase那样机构及法人客户占比较高的业务结构，盈利能力有望明显改善。在韩国，为抢占法人客户资源，券商借助交易所提前布局的动作正变得越来越活跃。他还指出，具备监管沟通能力和资本实力的传统金融机构，未来将成为交易所选择合作伙伴时的重要变量。